努力尋求突破市值、營收突破“雙千億”的蒙牛乳業，近段時間內可謂動作不斷。
近日，一則重磅消息刷爆朋友圈，中國聖牧發布公告稱，其已與蒙牛乳業全資子公司內蒙古蒙牛訂立投資協議，將向後者出售內蒙古聖牧高科奶業有限公司51%股權，代價為3.03億元人民幣。
對於蒙牛收購中國聖牧，乳業行業高級分析師在接受《證券日報》記者采訪時表示，從奶源角度來講，目前中國正處於長期缺奶的窘境。而蒙牛，出於奶源安全的角度，先一步布局牧業產業，將中國聖牧收入囊中，欲實現奶源安全和產業鏈體係的打造。
此外，在宋亮看來，實際上，蒙牛收購中國聖牧，是一筆非常劃算的買賣。“目前，中國聖牧的股價非常低，現在收購中國聖牧是非常好的時機。”
聖牧被蒙牛“救贖”
中國聖牧發布公告稱，中國聖牧及聖牧高科分別向內蒙古蒙牛出售目標公司26.67%權益及24.33%權益。於股份購買協議完成後，內蒙古蒙牛及公司將分別持有目標公司51%及49%權益，收購完成後，聖牧高科將並表蒙牛。內蒙古蒙牛將向聖牧控股及聖牧高科分別支付人民幣約1.59億元及約1.45億元。
其中，約2.73億元將於付款確認回執日期後五個營業日內支付，餘下的約3000萬元將於付款確認回執的首個周年日起計五個營業日內支付。
根據公告，中國聖牧應將其所有下遊乳製品業務鏈及相關資產轉讓目標公司，包括但不限於知識產權。重組完成後，呼和浩特市乳品將由目標公司持有100%權益，而目標公司將成為一家擁有完整業務鏈及資產的公司，以進行有機乳製品的生產及分銷。
對於蒙牛此次的收購，中國聖牧方麵在接受《證券日報》記者采訪時認為，蒙牛的加入肯定是對公司利好的。首先，憑借蒙牛強大的管理團隊及穩固的中國乳製品分銷網絡，該交易能夠協助聖牧實現上下遊更好的協同；其次，中國聖牧的有機奶源通過歐盟和華夏有機雙認證，蒙牛是聖牧現有有機奶業務重要的客戶，未來蒙牛也將成為聖牧有機奶戰略重要的合作夥伴；再次，下遊有機乳品市場前景可觀，有了蒙牛下遊產品分銷網絡的保障，以合資公司為平台，聖牧將加速有機乳製品的業務擴張；較後，基於蒙牛現有的牧業投資（如現代牧業、富源牧業等），蒙牛與聖牧將會在牧場的質量管理以及供應鏈方麵形成良好的協同效應，幫助聖牧取得更好的成本/營運效益。
實際上，近年來，中國聖牧的業績表現一直不甚理想。早在2016年，中國聖牧的業績就有所下滑。資料顯示，2016年，中國聖牧淨利潤為6.8億元，同比下滑15%；營收為34.66億元，同比增長11.8%。2017年，是中國聖牧創立8年的首次虧損。具體營收為27.07億元，同比下滑21.9%；淨利潤為-9.86億元，同比下降244.8%。
2018年上半年，中國聖牧上虧損10.66億元，淨利潤降幅達到了16819.9%；除了淨利潤，中國聖牧的毛利也下降了13.1%，為4.35億元。
此外，根據中國聖牧此前發布的業績預警公告，稱其受旗下兩家全資附屬公司貿易應收款和其它應收款項計提減值撥備10.6億元影響，預計公司2018年度將繼續虧損。
這樣一個處於懸崖邊緣的上遊乳企，蒙牛出手，將其拉了回來。對於蒙牛收購中國聖牧，宋亮認為，蒙牛的眼光非常獨到，在這個時候收購中國聖牧是一個非常好的機遇，而蒙牛的風險管控能力非常強，對於預期的判斷十分精準。不過，目前看來，較大的風險還是在於其對中國聖牧整合上的難度。“中國聖牧是一個經曆過多年的乳企，其中的管理層等各方麵都是非常成熟的，對其進行收購之後，能否進行有效的融合，是一個很大的問題。”
蒙牛欲打穿上下遊
據《證券日報》記者了解，在上遊奶源方麵，蒙牛已經擁有現代牧業，而現代牧業依靠蒙牛這棵大樹，近年來的虧損收窄。但是，目前來看，上遊奶源企業的虧損目前仍未解決。
數據顯示，在2018年上半年，同為上遊乳企的中國聖牧、現代牧業以及西部牧業，都難以逃脫虧損的命運。
不過，在這三家上遊乳企中，因為有了蒙牛的助力，現代牧業的境遇相對較好。
2018年上半年，現代牧業實現收入約為24.68億元，和2017年同期23.44億元相比，增幅在5%以上；期內虧損1.43億元，和2017年上半年虧損6.87億元相比，大幅減虧5.45億元。
而根據較新的業績預報，受益於蒙牛的幫助，2018年前三季度，現代牧業營收36.53億元，同比增長約2.4%；虧損1.77億元，交2017年同期的虧損7.26億元，大幅度減虧。
2018年上半年，現代牧業83%的原奶都銷售給了蒙牛。根據相關資料顯示，截至2018年6月30日，現代牧業原奶外部銷售單價為3.73元/公斤，同比增長3.9%。除了原奶的銷售，現代牧業還表示，會繼續深化與蒙牛的合作，通過世界杯、電影讚助、活動冠名等方式重塑品牌。
另外，在2018年3月份，蒙牛還完成了對現代牧業旗下肥東工廠和蚌埠工廠50%所有權的收購。
既然已經坐擁現代牧業，蒙牛為何又要收購同為上遊乳企的中國聖牧？
宋亮在接受記者采訪時表示，中國聖牧是中國唯一一個從物業到管理到認證各方麵，有機較成熟的企業，收購中國聖牧，彰顯了蒙牛打造有機牛奶產業的決心，此外，收購中國聖牧之後，在港股市場，蒙牛可以整合現代牧業、中國聖牧、雅士利，上下遊打穿，方便進一步融資。
事實上，在實現“雙千億”目標的路上，蒙牛乳業在上下遊的整合也在繼續。2018年12月31日，現代牧業間接非全資附屬公司現代牧業(塞北)擬以626.79萬元的價格，向蒙牛附屬公司蒙牛(包頭)出售閑置資產。此外，2019年1月7日，現代牧業間接非全資附屬公司商河與歐世蒙牛訂立供應協議，於供應協議期限內，商河同意不時出售，而歐世蒙牛同意不時購買產品。